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原料PX供給或緊張 PTA水漲船高行情或迎來(lái)轉折
發(fā)布者：管理員 發(fā)布時(shí)間：2015-04-08 10:37:56 瀏覽次數：2115
4月6日，福建漳州古雷騰龍PX工廠(chǎng)芳烴二甲苯裝置發(fā)生漏油爆炸起火事故，意外點(diǎn)燃了期貨和A股市場(chǎng)上石化品種的做多熱情：PTA期貨多個(gè)合約漲停；A股中PX概念股桐昆股份跳空漲停、恒逸石化大漲6.41%.古雷PX隸屬于翔鷺騰龍芳烴，擁有160萬(wàn)噸/年PX產(chǎn)能，占國內PX產(chǎn)能高達12%，業(yè)內預計國內PTA廠(chǎng)后續原料采購將會(huì )吃緊，短期勢必造成PX價(jià)格上漲，下游PTA價(jià)格因而水漲船高。
長(cháng)期看，業(yè)內人士認為，雖然2015年PTA行業(yè)面臨的生存環(huán)境依然嚴峻，但物極必反，投資者也應該注意可能出現的轉機?！?/span>PTA目前供應略有過(guò)剩，PTA開(kāi)工的企業(yè)負荷較高，若翔鷺停產(chǎn)時(shí)間較長(cháng)，或將使行業(yè)迎來(lái)庫存拐點(diǎn)。同時(shí)，PTA產(chǎn)能大幅擴張時(shí)期已過(guò)去，將迎來(lái)利潤好轉的時(shí)期?！?/span>
多頭激情被點(diǎn)燃
相關(guān)資料顯示，古雷騰龍芳烴PX項目由騰龍芳烴（漳州）有限公司建設，總投資137.8億元人民幣，產(chǎn)能為160萬(wàn)噸/年。對于這次事故于實(shí)際影響的產(chǎn)能，目前并未有具體數據。該PX裝置已于3月14日晚間停產(chǎn)，原計劃停產(chǎn)時(shí)間一個(gè)月，此番事故將導致停產(chǎn)時(shí)間延長(cháng)。
“騰龍芳烴160萬(wàn)噸PX產(chǎn)能，其占國內總產(chǎn)能的13%，盡管具體受影響產(chǎn)能數據還未推出，但市場(chǎng)做多情緒已經(jīng)被感染。昨日亞洲PX上漲了50美元左右，PTA成本上升至5100元/噸，PTA大廠(chǎng)成本也提高到4800元/噸附近了，供應緊缺或將持續到寧波中金投產(chǎn)?！比A泰長(cháng)城期貨分析師程霖指出。
據了解，該裝置屬于翔鷺石化的上游配套裝置。資料顯示，截至2014年底，逸盛石化、翔鷺石化、恒力石化是PTA三大生產(chǎn)巨頭，三家的年產(chǎn)能分別為1360萬(wàn)噸、610萬(wàn)噸和440萬(wàn)噸，占PTA市場(chǎng)總產(chǎn)能的55%.翔鷺在漳州同時(shí)擁有450萬(wàn)噸PTA產(chǎn)能，4月份滿(mǎn)負荷運行，逸盛、恒力等其他PTA巨頭負荷也處高位。
“還不確定會(huì )不會(huì )影響翔鷺的PTA生產(chǎn)，如果影響到PTA產(chǎn)能的停產(chǎn)或整頓，那么對行情的影響會(huì )更大?！敝性谪浄治鰩煵艁嘂惐硎?，短期而言，這次事件對疲弱的PTA是絕對的利好提振，之前市場(chǎng)焦點(diǎn)集中在倉單劇增上。
行情或迎來(lái)轉折
“這種突發(fā)事件的影響，最重要的是在心理層面上。之前產(chǎn)業(yè)鏈上下游一直被看空，聽(tīng)聞不管是PTA生產(chǎn)企業(yè)還是下游聚酯企業(yè)都積極地在期貨上注冊倉單賣(mài)貨，自身庫存并不高。所謂物極必反，現在的這一事件可能成為單邊行情走勢的一個(gè)轉折點(diǎn)?！辈艁嘂惐硎?。
2011年至今，PTA單邊下跌的行情走勢已經(jīng)走過(guò)4個(gè)年頭，種種利空都在PTA上得以充分顯現和消化：先是2011年宏觀(guān)收緊、2012、2013年PTA產(chǎn)能高速擴張，而2014及2015年是PX產(chǎn)能高速擴張時(shí)期也是PTA行業(yè)最艱難時(shí)期。
才亞麗認為，雖然2015年PTA行業(yè)面臨的生存環(huán)境依然嚴峻，但是物極必反，大家也應該看到可能出現的轉機。
首先，原油對它的成本支撐作用將增強，不管是從石腦油到PX、還是從PX到PTA，利潤都被極度壓縮，原油和PTA的關(guān)聯(lián)性將增強。而原油已經(jīng)跌了近60%，市場(chǎng)普遍預計2015年下半年原油將企穩。原油企穩后會(huì )對PTA有較強的價(jià)格支撐。其次，聚酯利潤轉好，或進(jìn)入補庫存周期，對PTA也會(huì )有提振。第三，PTA行業(yè)將進(jìn)入產(chǎn)能淘汰期，而且行業(yè)集中度提高，也有可能再發(fā)生聯(lián)合減產(chǎn)挺價(jià)的行為。
對此，程霖表示認同，他認為PTA目前供應略有過(guò)剩，社會(huì )庫存處在歷史高位，交割庫庫存創(chuàng )歷史新高?！?/span>PTA開(kāi)工的企業(yè)負荷都比較高，若翔鷺停產(chǎn)時(shí)間較長(cháng)，將迎來(lái)庫存拐點(diǎn)?！?/span>
產(chǎn)業(yè)利潤逐步修復
“PTA產(chǎn)能大幅擴張時(shí)期已過(guò)去，將迎來(lái)利潤好轉的時(shí)期?！背塘匮a充道。
從投產(chǎn)周期來(lái)看，目前PTA新增產(chǎn)能進(jìn)入相對的真空期，后期新增的幅度有限。隨著(zhù)遠東石化申請破產(chǎn)，產(chǎn)業(yè)進(jìn)入調整期，PTA產(chǎn)業(yè)利潤有修復的需求。
從投產(chǎn)的進(jìn)度來(lái)看，PTA經(jīng)過(guò)了2012年-14年快速的新增產(chǎn)能之后，2015年新增產(chǎn)能有限，二季度國內PTA新增產(chǎn)能進(jìn)入了真空期，遠東石化在大幅虧損之后，前段時(shí)間申請破產(chǎn)。銀河期貨分析師陳曉燕認為，目前的PTA產(chǎn)業(yè)進(jìn)入兼并重組階段，后期將進(jìn)入有序控制負荷的狀態(tài)，經(jīng)歷了近三年的大幅虧損，PTA企業(yè)也變得越來(lái)越理性，利潤修復可期。
陳曉燕經(jīng)過(guò)實(shí)地調研發(fā)現，目前PTA處于絕對價(jià)格低位，已經(jīng)開(kāi)始吸引買(mǎi)盤(pán)，下游有補庫的需求。在PTA跌破2008年的最低點(diǎn)后，下游聚酯工廠(chǎng)開(kāi)始屯庫存，目前聚酯工廠(chǎng)庫存也不高，在原油維穩的階段，PTA表現較強。
“這一方面是因為絕對的價(jià)格低工廠(chǎng)有補庫的需求，另一方面有不少的資金布局多PTA空原油或者多PTA空塑料等相關(guān)的策略。低價(jià)有較好的吸引力，做空需謹慎。近階段下游走得比較弱，主要是最近的庫存處于年內的相對高點(diǎn)，市場(chǎng)迫切的需要去庫存?！标悤匝嗾J為，下游聚酯價(jià)格企穩將是多頭買(mǎi)入的最佳時(shí)點(diǎn)。（來(lái)源：慧聰化工網(wǎng)）
