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甲醇價(jià)格上漲至2500上方 底氣何在？
發(fā)布者：管理員 發(fā)布時(shí)間：2015-03-09 15:24:25 瀏覽次數：2003
2015年1月底至3月初，甲醇從1900元附近一躍而上至2500元上方，如果說(shuō)這一波上漲是反彈誰(shuí)都不信，而如果說(shuō)這一波是反轉貌似支撐的因素不夠。據筆者分析，促成此次大幅上漲的因素主要有甲醇生產(chǎn)企業(yè)虧損、山東甲醇制烯烴項目的采購、原油低位企穩帶動(dòng)烯烴反彈、市場(chǎng)抄底熱情高漲，從后期供給端和需求端春季后的恢復情況以及甲醇制烯烴項目進(jìn)展來(lái)看，后期甲醇在調整后或存在進(jìn)一步上漲的可能。
首先，甲醇生產(chǎn)企業(yè)由虧轉盈，甲醇成本支撐因素減弱。1月底至目前甲醇現貨價(jià)格跟隨期貨不斷上漲，華東港口出罐價(jià)格上漲450元/噸至2400元/噸附近，山東價(jià)格上漲430元/噸至2135元/噸，內蒙甲醇價(jià)格亦從1325元/噸上漲至1775元/噸，而各地煤炭?jì)r(jià)格依然在低位，山東兗礦產(chǎn)的動(dòng)力煤5000大卡從475元/噸下滑至455元/噸，從成本和利潤估算來(lái)看（據筆者根據平均水平估算，不同企業(yè)成本有差異），甲醇從虧損300元/噸至盈利200元/噸，煤制甲醇基本都已經(jīng)轉虧為盈。3月初，發(fā)改委公布天然氣調價(jià)，其中存量天然氣價(jià)格上調0.04元/立方米后，天然氣制甲醇成本抬升42元/噸，西南和西北部分天然氣甲醇生產(chǎn)企業(yè)仍處于虧損中，但由于2014年9月份抬價(jià)后天然氣企業(yè)的開(kāi)工已經(jīng)大幅下滑，此次調整對甲醇市場(chǎng)的影響較小。
供給端來(lái)看，甲醇生產(chǎn)企業(yè)開(kāi)工率近期不斷下滑，從春節前后的56%下跌至53%，內蒙古金誠泰、世林、鄂爾多斯新航、山東明水和中原大化陸續停工，后期仍有幾套甲醇企業(yè)計劃檢修，例如新能鳳凰72萬(wàn)噸，兗礦榮信90萬(wàn)噸/年，兗礦國宏50萬(wàn)噸/年，后期甲醇的供給壓力或減輕。港口庫存在近期有明顯下滑，從春節前的94.5萬(wàn)噸下跌至86.7萬(wàn)噸。
其次，甲醇需求存在好轉跡象，傳統下游開(kāi)工正在恢復中，甲醇制烯烴項目有望在近期逐漸展開(kāi)采購。春節過(guò)后下游開(kāi)工逐漸抬升，甲醛開(kāi)工抬升6個(gè)百分點(diǎn)至19%，二甲醚開(kāi)工抬升3個(gè)百分點(diǎn)至39.8%，醋酸開(kāi)工率小幅下滑2個(gè)百分點(diǎn)至72.2%。但甲醛和二甲醚利潤均不佳，近期醋酸價(jià)格不斷下滑而甲醇價(jià)格上漲，醋酸利潤大幅下滑，下游利潤不佳或對下游的甲醇采購有一定負面影響。甲醇制烯烴的利潤亦從1300元/噸壓縮至600元/噸附近，不過(guò)后期烯烴供需面存好轉可能，甲醇制烯烴利潤有望抬高。江蘇興興新能源70萬(wàn)噸/年和陽(yáng)煤恒通30萬(wàn)噸分別在1月和2月底中交，后期將逐漸開(kāi)始采購，山東瑞昌10萬(wàn)噸MTPG的重啟也會(huì )對甲醇需求有帶動(dòng)。
從甲醇基本面來(lái)看，供應有減少可能，下游需求正在恢復，港口庫存下降，甲醇制烯烴采購或帶動(dòng)行情向好發(fā)展。技術(shù)面來(lái)看，短期存在調整需求，期現價(jià)差目前對期貨價(jià)格影響偏中性，不過(guò)前期的大期現價(jià)差或會(huì )催生后期倉單數量增加。綜合來(lái)看，后期甲醇存在進(jìn)一步上漲可能，下一壓力位或在2800元/噸。(來(lái)源：中證網(wǎng))
